Investing.com — BofA Securities’in küresel ekonomistleri Claudio Irigoyen ve Antonio Gabril bir not yayınladı. Notta ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranını %3,75’te sabit tutma kararı ele alınıyor. Karar piyasalarda belirsizlik yarattı. Ekonomistler konuyu yazar Jared Diamond’ın popülerleştirdiği ’Anna Karenina İlkesi’ ile açıklıyor.
Kavram Leo Tolstoy’un ’Anna Karenina’ romanının ilk satırından geliyor. Satır şöyle: “Mutlu aileler birbirine benzer; mutsuz her aile kendi tarzında mutsuz olur.”
Jared Diamond ’Tüfek, Mikrop ve Çelik’ kitabında bu fikri geliştirdi. Diamond’a göre başarı birçok gerekli koşulun aynı anda yerine gelmesini gerektirir. Başarısızlık ise birçok potansiyel eksiklikten herhangi birinden kaynaklanabilir.
Diamond bu fikri hayvanların evcilleştirilmesine uygular. Ancak ilke başarı ve başarısızlığı birçok alanda açıklamak için kullanılıyor.
Para politikası açısından ilke önemli bir gerçeği vurguluyor. Başarılı politika birçok koşulu aynı anda doğru yapmayı gerektirir. Ekonomistler notlarında bu koşulları sıraladı. Güvenilir merkez bankaları, sabitlenmiş enflasyon beklentileri, sağlam maliye politikası ve finansal istikrar bunlar arasında. Ekonomistler şöyle dedi: “Fiyat istikrarını sağlamadaki başarısızlık bu koşullardan herhangi birinin karşılanmamasından kaynaklanabilir.”
Ekonomistler Fed Başkanı Kevin Warsh’ın “açıklanan tercihine” baktı. Warsh bu anlayışı “farklı bir bakış açısıyla” uyguluyor.
Ekonomistler şu değerlendirmeyi yaptı: “Sağlıklı kurumlar güçlü iç tartışmalara sahip olmalıdır. Mutlu bir aile asla tartışmayan aile değildir. Üretken bir şekilde anlaşmazlık yaşayabilen ailedir. Warsh’a göre güçlü anlaşmazlık para politikasını iyileştirebilir.” Ancak ekonomistler bir noktayı vurguladı. Bu anlaşmazlığın nasıl iletildiği kritik önem taşıyor.
Uygun iletişimin olmaması belirsizliğe yol açıyor. Piyasa daha sonra bu belirsizliği absorbe etmek zorunda kalıyor. Ekonomistler şöyle devam etti: “Bu gerçekleştiğinde beklentilerin sabitliğini kaybetme riski katlanarak artıyor. Sağlam para politikası için diğer bileşenler mevcut olsa bile bu risk var.”
Stratejileri incele
Ekonomistlere göre Fed kararı için net bir gerekçe sunulmadı. Bununla birlikte Warsh bir işaret verdi. Piyasanın finansal koşulları kendi başına sıkılaştırdığını belirtti.
Ancak istikrarlı enflasyon nominal bir çapa gerektirir. Ekonomistler şu notu düştü: “Fed belirli bir tepki fonksiyonuna dayalı para politikası belirliyorsa nominal çapayı sağlayan Fed’dir. Bu diğer gerekli koşulların karşılandığı varsayımıyla geçerlidir. Maliye politikasının son performansı göz önüne alındığında bu büyük bir varsayım.”
Fed yerine piyasalar faiz oranlarını belirlerse sorun çıkabilir. Bu durum politika çerçevesinde belirsizlik yaratabilir. Enflasyon beklentilerinin sabitliğini kaybetmesine yol açabilir.
BofA ekonomistlerine göre Fed hala “anlatının kontrolünü yeniden ele geçirebilir.” Yatırım bankası bu yıl için üç faiz artırımı öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
